汇业证券：高利润低负债 汉能股价看至9元

本文摘要：太阳能光伏网汇业证券在近期公布的研究报告中评价，汉能薄膜发电（00566.HK）的股东回报率（ROE）质素更佳，原因是其边际利润(ProfitMargin)高达34.4%，同时负债比率(FinancialLeverage)较低。 在昨日新财富发布的4位千亿富豪中，汉能有限公司的李河君、阿里巴巴的马云、万达的王健林、腾讯的马化腾在香港皆有自己的上市公司。

太阳能光伏网汇业证券在近期公布的研究报告中评价，汉能薄膜发电（00566.HK）的股东回报率（ROE）质素更佳，原因是其边际利润(ProfitMargin)高达34.4%，同时负债比率(FinancialLeverage)较低。　　在昨日新财富发布的4位千亿富豪中，汉能有限公司的李河君、阿里巴巴的马云、万达的王健林、腾讯的马化腾在香港皆有自己的上市公司。汇业证券对比分析认为，若从股东回报率的角度去看，以腾讯近期财年的ROE最低，约34.46%，其次马化腾投资的金山软件为19.9%，第三是汉能薄膜发电的18.4%。

　　不过，若从边际利润的角度去看，则以汉能薄膜发电最低，约34.4%，低于腾讯及金山软件的30.2%及22.9%。这是因为汉能薄膜发电的负债比率为1.2倍，高于腾讯及金山软件的2倍以上的负债比率。所以，汉能薄膜发电的ROE包含是远比比较身体健康，而且财务风险也比较较低。

　　汇业证券指出，汉能薄膜发电是上述公司中唯一一家专门从事环保涉及行业的公司。在国策的反对下，再加公司本身的素质，近期大大取得机构投资者的注目，还包括贝莱德(BlackRock)及中国国家外汇管理局等，后者大股东的原因，是看上其发展绿色清洁能源行业，符合国家战略，受到影响将来发展。

随着国内资金逐步南下参予港股，这些资金将未来将会沦为汉能薄膜发电未来再升的动力。此前，汇业证券将汉能薄膜发电的目标价升至为9港元，比现价7.28港元低20%。　　事实上，根据Powerticker的大户盘路资料，在过去大约2个月间，汉能薄膜发电的主要买家为港股通及中资机构。

市场人士分析，随着深港通的更进一步前进实施，港股中新能源板块的估值提高空间极大。　　新能源H股估值水平仅有是A股的30%，沪港通、深港通促成H股投资风格转换，港股低估值与内地投资者的热情未来将会撞击出有白热化火花，新能源板块凭借溢价低、成长性低将出选用标的。

海通证券研报认为。

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