供需面偏弱 PTA反弹沽空为主

本文摘要：多达，原油价格与PTA内盘相关性高达81.62%。不受原油下跌影响，近期PTA期货持续暴跌，昨日又一次跌停。2020年，PTA转入投产周期，基本面好转，PTA期价弱势难改。 创历史新高春节后PTA期货转入技术熊市。2月3日，网卓新闻网，受新冠肺炎疫情蔓延影响，PTA期货主力合约以跌停散户，随后，由于原料PX价格大位中下行，PTA期价在4400元/吨一线企稳。但随着海外疫情大大烘烤，成本末端承压，加之下游停工较慢，低库存背景下PTA价格再次暴跌。

多达，原油价格与PTA内盘相关性高达81.62%。不受原油下跌影响，近期PTA期货持续暴跌，昨日又一次跌停。2020年，PTA转入投产周期，基本面好转，PTA期价弱势难改。

创历史新高春节后PTA期货转入技术熊市。2月3日，网卓新闻网，受新冠肺炎疫情蔓延影响，PTA期货主力合约以跌停散户，随后，由于原料PX价格大位中下行，PTA期价在4400元/吨一线企稳。但随着海外疫情大大烘烤，成本末端承压，加之下游停工较慢，低库存背景下PTA价格再次暴跌。

3月以来，国际原油价格下跌，国内化工品抱住追随。3月19日，PTA期货主力合约又一次跌停，以3452元/吨缔造历史新高。

疫情冲击下，非对称性复工和物流阻碍致PTA市场供需流失。原油价格战背景下，PX上行压力增大，PTA价格随上游成本变动。供需面稍很弱2020年，国内PTA计划投产1870万吨，聚酯生产能力追加570万吨，仅有能消化PTA产量487.35万吨。3月PTA供需面有所改善，累官库幅度收窄，但PTA社会库存仍正处于300万吨以上高位，供需面仍偏弱。

供应方面，3月中旬PTA装置检修减少，蓬威90万吨、福化450万吨、BP125万吨计划内检修，恒力220万吨、新凤鸣220万吨临时行驶，近日国内PTA装置开工率跌到至节后最低水平69.7%。市场需求方面，聚酯负荷升到节后最低水平81%。随着3月下旬PTA检修装置完全恢复生产，以及聚酯负荷提高滑行，3月PTA库存将由2月的110万吨急剧下降至20万吨。

此外，预示着海外疫情蔓延，终端织锦企业部分白鱼出口订单中止。下游经销整体酸甜，市场暂不乘机抄底动作。若短期经销无法放量，负荷拉升将激化聚酯产品累官库。

总之，在成本松动、供需面稍很弱背景下，短期PTA价格主要随原油变动。因原油意味著价格正处于低位，要注意市场抄底动作。

但PTA扩产加快的利空仍未在盘面上充份计价，因此抄底需谨慎。操作者上，声浪沽机居多。

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